来源：雪球App，作者： 碧湾信息，（https://xueqiu.com/4347758249/308678690）

深圳市索菱实业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“许培锋”。公司专业从事CID(CarInformaticDevice)系统的研发、生产、销售，并以此为基础向客户提供专业车联网硬件及软件服务和自动驾驶开发。公司主要产品包括车联网产品、汽车辅助驾驶产品、自动驾驶产品、后台服务。

根据索菱股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收8.28亿元，同比小幅增长8.69%。扣非净利润101.65万元，扭亏为盈。索菱股份2022年年度净利润826.64万元，业绩扭亏为盈。

1、主营业务构成公司的主要业务为汽车电子，占比高达85.97%，主要产品包括智能座舱和智能网联两项，其中智能座舱占比76.50%，智能网联占比12.99%。

2、智能座舱收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长2022年公司营收8.28亿元，与去年同期的7.62亿元相比，小幅增长了8.69%，主要是因为智能座舱本期营收6.34亿元，去年同期为5.53亿元，同比小幅增长了14.47%。

3、智能座舱毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长2022年公司毛利率从去年同期的4.07%，同比大幅增长到了今年的22.57%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）智能座舱本期毛利率17.91%，去年同期为2.93%，同比大幅增长了14.98%。

（2）智能驾驶及其他本期毛利率51.94%，去年同期为-0.31%，同比大幅增长了52.25%。

4、国内销售下降率大幅高于海外从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2018-2022年公司国内销售大幅下降，2018年国内销售9.71亿元，2022年下降59.2%，同期2018年海外销售4.59亿元，2022年下降5.95%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2021-2022年，国内营收占比从64.84%大幅下降到47.85%，海外营收占比从35.16%大幅增长到52.15%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从17.50%增长到27.06%。

5、前五大客户高度集中目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.46%，此前2018-2021年，前五大客户集中度分别为32.53%、33.87%、46.10%、51.90%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比16.98%，第二大客户占比12.35%。

主营业务利润扭亏为盈1、财务费用大幅下降，主营业务利润扭亏为盈

2022年主营业务利润为417.92万元，去年同期为-8.84亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）财务费用本期为999.91万元，同比大幅下降97.31%；（2）管理费用本期为8,834.57万元，同比大幅下降76.47%；（3）毛利率本期为22.57%，同比大幅增长18.50%。

2022年公司营收8.28亿元，同比小幅增长8.69%。虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用、销售费用、管理费用却在下降。

1、财务费用大幅下降本期财务费用为999.91万元，同比大幅下降97.31%。归因于利息费用本期为22.67万元，去年同期为3.71亿元，同比大幅下降了99.94%。

2、研发费用大幅下降本期研发费用为5,025.03万元，同比大幅下降59.13%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬费用本期为3,667.66万元，去年同期为7,241.68万元，同比大幅下降了49.35%。

（2）委托研发费用本期为47.17万元，去年同期为1,409.44万元，同比大幅下降了96.65%。

（3）样品及测试费本期为319.38万元，去年同期为1,194.93万元，同比大幅下降了73.27%。

3、销售费用下降本期销售费用为3,086.77万元，同比下降26.69%。销售费用下降的原因如下表所示：

4、管理费用大幅下降本期管理费用为8,834.57万元，同比大幅下降76.47%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）存货损失本期为470.48万元，去年同期为1.94亿元，同比大幅下降了97.58%。

（2）职工薪酬费用本期为4,058.78万元，去年同期为7,428.40万元，同比大幅下降了45.36%。

非主营业务中资产减值损失本期为-1,439.22万元，占利润总额2.24倍，同比大幅增长96.04%。信用减值损失本期为784.53万元，占利润总额122.04%，同比大幅增长106.56%。其他收益本期为414.40万元，占利润总额64.46%，同比下降19.61%。营业外收入本期为322.05万元，占利润总额50.10%，同比大幅下降45.19%。

2、营业总收入同比小幅增加8.69%，净利润扭亏为盈2022年，索菱股份营业总收入为8.28亿元，去年同期为7.62亿元，同比小幅增长8.69%，净利润为829.66万元，去年同期为-6.74亿元，扭亏为盈。

尽管投资收益本期为283.41万元，同比大幅下降99.74%，然而（1）主营业务利润本期为417.92万元，去年同期为-8.84亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期为-1,439.22万元，去年同期为-3.64亿元，同比大幅增长96.04%，推动净利润扭亏为盈。

净利润从2017年到2020年呈现下降趋势，从-3,147.91万元下降到-13.05亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从-13.05亿元增长到829.66万元。

净现金流同比大幅增长1、净利润扭亏为盈，净现金流同比增加13.40倍2022年，索菱股份净利润为829.66万元，去年同期为-6.74亿元，扭亏为盈。净现金流为8,281.51万元，去年同期为575.15万元，同比大幅增长13.40倍。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-9,539.43万元，去年同期为-108.23万元，同比大幅下降87.14倍，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1.54亿元，同比大幅增长2.84倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2,385.38万元，去年同期为-3,332.99万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：

虽然吸收投资所收到的现金本期为878.10万元，同比大幅下降98.01%；

但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.80亿元，同比大幅增长6.60倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.34亿元，同比大幅下降48.05%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为1.13亿元，同比大幅增长374.17倍；

但是投资支付的现金本期为1.90亿元，同比增长1.90亿元。

2、经营活动现金流由负转正本期经营活动现金流净额为2,385.38万元，去年同期为-3,332.99万元，由负转正。

经营活动现金流净额由负转正原因是：

归母净利润依赖于非经常性损益索菱股份2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为879.57万元，非经常性损益为777.91万元。

本期非经常性损益项目概览表：

（一）政府补助(1)本期计入利润的政府补助金额428.54万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为253.00万元，其中125.00万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助423.54万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下245.50万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

（二）减值准备转回冲回利润758.07万元，严重影响利润2022年，企业信用减值冲回利润784.53万元，导致企业净利润从盈利45.13万元上升至盈利829.66万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计758.07万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提预期信用损失的应收账款，合计-546.77万元，占72.13%。在按组合计提预期信用损失的应收账款中，主要为坏账收回或者转回的546.77万元。

按单项计提其中，按单项计提主要是企业对客户四，客户二等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了745.44万元和707.40万元。

按账龄计提本期主要为3至4年新增坏账准备-561.39万元。

1、应收账款周转率连续4年上升本期，企业应收账款周转率为4.19。在2018年度到2022年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从318天减少到了85天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

2、一年以内账龄占比小幅下降从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.30%，17.76%和3.95%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2022年从88.51%小幅下降到78.30%。

（三）其他营业外收入和支出本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：政府补助等

扣非净利润趋势

金融投资收益贡献一定利润1、金融投资收益占净利润16.97%，投资主体的重心由风险投资转变为理财投资在2022年年报告期末，索菱股份用于金融投资的资产为1.35亿元，占总资产的11.67%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为140.29万元，占净利润826.64万元的16.97%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示：

2021年金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2、金融投资资产连续3年递增从近4年来看，企业的金融投资资产持续大幅增长，由2019年的0元大幅增长至2022年的1.35亿元。

存货周转率持续上升，存货跌价损失大幅拉低利润2022年企业存货周转率为3.05，在2019年度到2022年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从155天减少到了118天，企业存货周转能力下提升，2022年索菱股份存货余额合计2.35亿元，占总资产的22.27%，同比去年的1.86亿元大幅增长了26.16%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到69.20%，余额同比增长45.77%；其次，库存商品占比21.86%，余额同比增长31.06%。

坏账损失1,439.22万元，大幅拉低利润2022年，索菱股份资产减值损失1,439.22万元，导致企业净利润从盈利2,268.88万元下降至盈利829.66万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,439.22万元。

其中，原材料，发出商品，库存商品本期分别计提1,079.81万元，334.86万元，317.51万元。

目前，原材料，发出商品，库存商品的账面价值仍分别为1.65亿元，1,767.26万元，5,051.15万元，应注意后续的减值风险。

资产负债率同比下降2022年，企业资产负债率为43.07%，同比下降10.19%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从135.44%下降至43.07%。

资产负债率同比下降的主要原因是总负债本期为4.98亿元，同比大幅下降32.18%，另外总资产本期为11.56亿元，同比下降16.12%。

总负债同比大幅下降的原因是：

虽然合同负债本期为1.73亿元，同比大幅增长41.57%；

但是其他应付款本期为8,031.58万元，同比大幅下降77.33%。

销售人员、生产人员人数下降从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的1135人下降至2022年的648人。

其中，2022年公司的销售人员、生产人员人数都有明显减少，分别从57、237人下降至24、129人。

公司回报股东能力明显不足公司从2015年上市以来，累计分红仅7,248.43万元，但从市场上融资7.24亿元，且在2018年以后再也不分红。

亮点、风险及经营评分1、亮点信息表

2、风险信息表

3、经营评分及排名经营评分：55总排名：3954/5417

行业排名（汽车电子电气系统）：23/29

免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。

查看更多上市公司分析报告，欢迎使用碧湾App或者登录官网。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...